P / E比率:概念、解釈、計算式、分析、収入

P / E比率:概念、解釈、計算式、分析、収入
P / E比率:概念、解釈、計算式、分析、収入
Anonim

株式が市場で取引されている会社を分析する場合、比較的言えば、この会社の成功と比較して、証券の現在の市場価格の比率を迅速に評価できることが非常に重要です。言い換えれば、株式が過大評価されているか、公正に評価されているか、過小評価されているか。ファンダメンタル分析の枠組みの中には、そのような評価を可能にする一連の財務比率があります。

株式流動比率

株価収益率を含むこのデータは、企業に関する重要な情報を表示し、1株あたりのベースに変換します。これらの比率により、この会社の1株あたりの総収益、利益、資本、および配当の割合を理解することができます。この記事では、これらのツールの1つである株価収益率について説明します。

これはどういう意味ですか?

ロシア語の情報源でも使用されている略語P / Eは、文字通り「株価収益率」、つまり文字通り「株価収益率」を意味します。ロシア語でのこの用語のより一般的な呼称がよく使用されます。-「複数の利益」。時々使用されるP/E比という用語は同じ意味を示し、関連文献でも使用されています。

美しい式

計算方法

株価収益率の計算式は次のとおりです。

市場株価/一株当たり利益

ここで重要なのは、利益は会社の収益全体を意味するのではなく、この会社の1株あたりの優先株式に対するすべての税金と配当を支払った後の純利益を意味するということです。

つまり、この比率を計算する前に、1株当たり利益の中間計算が必要です。この比率は、標準的にEPSと略され、「1株当たり利益」を意味します。文字通り「1株当たり利益」です。それを計算するための式は非常に簡単です:

1株当たり利益=(税引後純利益-優先配当)/発行済株式数

通常、これらの指標は1暦年に取得されたデータに基づいて計算され、分析のために、一定期間のダイナミクスで考慮されます。このような計算の初期データは、パブリックドメインで公開されている会社の標準レポートの資料から取得できます。

たとえば、会社の年間純利益が50億ルーブルで、優先株の配当金が支払われていない場合、市場で86万株の発行済み株式があり、現在の市場価格は12万ルーブルであると計算できます。係数P / E。

最初にEPSを取得します:5.000.000.000 / 860.000=5.813.95ルーブル。

その後、株価収益率=120.000 / 5.813、95=20、6。

それはどういう意味ですか?

株価収益率は、株式市場が現在企業の株式をどのように評価しているかを示しています。基本的に、この比率は単純な事実を表しています。つまり、1株の現在の市場価格が、この1株によって生み出される純利益よりも何倍高いかということです。または、もっと簡単に言えば、株価に含まれる年間利益の数。また、次のように解釈することもできます。この会社の事業が報告年と同じように進行した場合、この株式への投資は何年で完済しますか。

すべてが上がる

どうすれば応募できますか?

この比率を計算することにより、投資家は、会社が1株あたりに生み出した収益に対する株価の公平性を評価することができます。係数が非常に重要である場合、ある程度の確実性をもって、この会社の株式は過小評価されていると結論付け、その記述をさらに検討した上で、その価値の増加に基づいて株式を購入することを決定することができます。読み取り値が低すぎると、評価が不十分になる可能性があります。これは、これらの株式のいわゆる「バブル」であり、市場のマイナスの瞬間の前にこれらの株式を売却する必要があることを示しています。

上記の理由は、いわゆる効率的な株式市場に典型的なものです。ただし、多くの場合、経験の浅い投資家は正反対の行動をとります。つまり、高い収益性に焦点を当て、主に低いP/E比。

さまざまな業界の企業と企業では、P/Eのレベルが大幅に異なることに注意してください。製薬や造船などのゆっくりと発展している業界では、これらの数値は、インターネット業界や通信などの動的な業界よりも大幅に、多くの場合、何倍も高くなっています。業界の資本集約度も非常に重要です。したがって、この指標をさまざまな企業で比較しても意味がないことがよくあります。分析の正確性を高めるために、株価収益率は、個々の企業のシェアだけでなく、国民経済のセクター全体についても計算されます。これにより、分析のための適切な基盤を持つ各業界。同様に、「複数の利益」という指標は、特定の国の株式市場の平均状態である株価指数に対して計算されます。

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数学的解釈

計算式は除算の商であり、分子は株式の価格、分母は株式の収益性です。したがって、分子が安定している場合、つまり株価が上昇しない場合、収益性を反映する分母は常に増加し、比率は低下します。このような出来事の進展により、この株が市場によって過小評価されていることは明らかです。逆もまた真です。したがって、分析を行う際には、ダイナミクスにおける株価収益率の振る舞いを研究することが非常に重要です。これにより、特定の株式の将来の価格を推定および推定することができます。

非常に暗い

毎日の通訳

実際、この係数は、理解しやすいように、賃貸アパートの現在の市場価格とその年間賃貸料の比率として条件付きで説明できます。アパートの費用が1500万ルーブルで、年間家賃が72万ルーブルの場合、係数は20.8(15.000 / 720)になります。つまり、アパートの費用は、20。8年で賃貸することによるキャッシュフローによって全額返済されるということです。

画面が熱くなった

オッズのデメリット

すでに述べた業界の違いに加えて、株式の株価収益率にはいくつかの欠点があります。まず第一に、それを計算するために使用される主要な指標の1つ、つまり利益は、完全に合法的な操作の対象となる可能性があることに留意する必要があります。これは、利益は、金額を歪めるのが非常に難しい収益と、会計での償却および反映の方法が非常に多様であるコストとの差であるという事実のために行うことができます。税金を最適化するための利益の過小評価は、すべての業界と国でかなり一般的な現象です。マイナスの株価収益率は、報告期間に純利益ではなく純損失が発生した場合に発生します。ただし、新しい有望な企業の場合、これはかなり一般的な出来事です。この場合、投資家を誤解させる可能性があるため、この商品の分析は単純に不可能です。売却を伴う会社の清算が差し迫っている場合にも、この指標は無効です。資産と会社のすべての負債を閉じます。ただし、株価収益率の主な欠点は、過去を反映しており、すべての投資家が主に将来に関心を持っていることです。ただし、この欠点は例外なくすべてのインジケーターに固有です。

修正比率

収益の倍数にはいくつかの種類があるため、会社ごとに分析する場合は注意が必要です。違いは主に収益性のさまざまな指標の使用にあります。ほとんどの場合、最後の報告会計年度に会社が受け取った利益が計算に使用されます。ただし、代わりに予測利益を使用することもできます。その場合、この比率は「パースペクティブP/E比率」または予測比率と呼ばれます。会社の四半期データが考慮される、いわゆる「スライディング」係数も適用できます。株式の修正株価収益率の中で最も「進んだ」のはCAPE(周期的に調整された株価収益率)、またはロシア語で「周期的に調整された利益率の倍数」です。この比率は、移動する10年間の平均に基づいて計算され、その期間のインフレ率で割り引かれます。その使用により、会社の利益または市場での株式の価格のランダムなジャンプを「スムーズに」することができます。計算はかなり面倒ですが、パブリックドメインには対応する計算機があります。

モバイルアプリケーション

世界の株式市場

ほとんどすべての国が独自の株式市場を持っているので、それはかなり無意味です広大さをカバーするようにしてください。つまり、数千万の企業が存在する個々の企業の株価収益率を示すようにしてください。証券取引所指数の株価収益率のダイナミクスを評価することは、はるかに興味深いことです。これにより、さらなる市場の動きの可能な方向性について特定の予測を行うことができます。

以下は、S&P500インデックスの株価収益率のチャートです。これは、振り返ってみると、500大企業の総合評価です。

重要なスケジュール

「複数の利益」指標の非常に高い値は、ほとんどの場合、次の金融危機につながります。現在、「病院の平均気温」は20〜21度の範囲であり、かなり高いですが、重要ではありません。チャートはまた、市場で「バブル」が崩壊した後、株価がどれだけ下落する可能性があるかを示しています。今、そして旅の最初、つまり19世紀の終わりに、指標が約20だった場合、大恐慌の年の間にそれは4に達しました。つまり、平均株価は同じでした。たった4つの年間会社利益に。株式バブルのピーク時には、株価は1株あたり年間平均45まで急騰しました。時が経つにつれて、市場は後に株価の不十分な上昇に反応し始めたことは注目に値します。前世紀の初めに、株価収益率は26で始まり、その後34で、最近では45でした。

ロシア企業

ロシア株の株価収益率は、次の表に記載されています。

会社名 資本金10億RUB

係数値

P / E

ロスネフチ 4871 21、9
LUKOIL 4236 10、6
ガスプロム 3639 5、1
NOVATEK 3280 20、9
ガスプロムネフチ 1835 7、3
ノリリスク 1815 14、2
Severstal 872 8、6
Yandex 659 42、9
AFKシステマ 78 19、0
アエロフロート 113 4、9
KAMAZ 41 12、2
M-ビデオ 73 10、5

上記のデータからわかるように、多くのロシア企業は大幅に過小評価されていると結論付けることができます。 P / E比率は、特定の企業が事業を行っている業界によって大きく異なり、現在の世界的なP / E値の20の範囲に比べると、やや過小評価されています。

主なロシア企業

今日、2つの会社がロシアで最大の資本を誇ることができます。これらは株式会社ガスプロムであり、我が国でナンバーワンの銀行であるズベルバンクです。モスクワ取引所では、これら2つの会社の株式の売上高は、トレーディングフロアの総売上高の半分以上です。 4.2兆ルーブルの最新の年次報告データによると、総資本を伴うズベルバンクの株価収益率、5.8に等しい。相対的に言えば、この銀行の株式への投資は5。8年で完済します。 2018年末現在、価格が大幅に下落した後、この資産の係数は約8であり、まだかなり低い値です。資本化の点でズベルバンクとは異なる他の銀行は、より高い価値を持っていることがあります。たとえば、Vneshtorgbankは8.2で、Rosbankは9.2です。この業界の企業。 RosneftとNOVATEKの比率は20を超え、LUKOILの比率は10を超えています。

結論の代わりに

ロシアの株式市場は世界市場に比べてかなり小さいです。そして、これはまず第一に、この方向の可能性について何も知らない人口の受動性によって説明されます。米国で市民の半数以上が引退の準備を含めて株式やその他の証券に投資している場合、ロシアでは証券取引所で取引されている人の数は数パーセントを超えません。年金支給の問題、預金率の低下という文脈において、株式市場は、ロシア国民がお金を節約し、増やす上で深刻な助けになる可能性があります。

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